长虹退出小天鹅之争美的胜算大增

    四川长虹在2月16日表示放弃此次竞购。业内人士指出，主要竞购对手长虹的退出，使美的对小天鹅之争的胜算大增。
　　
　　四川长虹（639.SH）2月16日公告称，无锡国联将小天鹅（000418.SZ）24.01%股权转让价确定为不低于16.5亿元，且全部用现金支付。
　　
　　虽长虹有意拓展洗衣机产业，也完全有能力实施本次收购，但基于长虹对拟转让标的股份综合价值判断，长虹从收购成本和收购风险角度认为本次小天鹅股权转让底价过高，经长虹研究决定暂时放弃本轮向无锡国联提交股权受让要约书。这意味长虹退出此次竞购。
　　
　　东方证券家电行业分析师张小嘎与世华财讯交流时表示，四川长虹退出竞购小天鹅，主要是出于对收购价格的考虑。长虹需要小天鹅，因为在白色家电产业布局中，洗衣机产品一直是长虹的一个“短板”，长虹有做大做强洗衣机产业的决心。但16.5亿元的股权转让底价且为现金支付方式让长虹止步，除了有成本和风险的考虑外，也不排除长虹没有实力以现金支付巨款的可能。
　　
　　张小嘎认为，四川长虹这一主要竞购对手的退出，让美的电器（.SZ）竞购成功的可能性增大。美的一直是一个非常积极的竞购方，且也表示以现金支付的方式并不影响其经营。同时，美的已在洗衣机产业拥有“荣事达”和“美的”两个品牌，若最终牵手小天鹅，整个白电特别是洗衣机行业的市场格局将转变。
　　
　　据中华商务网数据显示，美的电器旗下品牌荣事达洗衣机产量是221万台，合肥荣事达三洋电器股份有限公司洗衣机产量为49万台，而美的电器合肥冰洗生产线也将有洗衣机放量产出。小天鹅洗衣机产量为262万台，其控股公司新乐电器洗衣机产量为154万台。若美的吞入小天鹅，这两大系洗衣机总的年产量将直逼国内洗衣机行业产量最大的海尔。
　　
　　海尔洗衣机产量是785万台。从销售份额占有率看，国内洗衣机市场，除了海尔能达到23.4%，其他企业市场份额都在10%以下。若美的电器收购到小天鹅，整个美的系在洗衣机市场的份额将突破10%，美的电器将成为洗衣机行业第二大巨头，稳定公司在白电业第二把交椅的位置。
　　
　　美的电器董秘李飞德表示，目前“无悬念拿下小天鹅”的说法尚早，因为竞争对手不止长虹一家。对于长虹出局后的另一个竞争对手默洛尼，中国电子商会副秘书长陆刃波表示，从上世纪80年代开始，默洛尼在中国主要是输出技术和生产线，比如阿里斯顿热水器。但近几年，默洛尼没有过大动作，且目前在中国的产品中，也没有小天鹅的主营业务冰箱、洗衣机。
　　
　　但有资深市场人士认为，从默洛尼全球战略以及在中国市场表现而言，竞得小天鹅股权对公司将具有十分重要的意义。默洛尼是欧洲第二大家电制造商，拥有很强的技术和生产能力，在欧洲拥有数个品牌，但这些品牌多数是默洛尼为了进入本土化倾向严重的欧洲国家而通过收购方式获得的。作为一家跨国公司，默洛尼最重要的是拥有在不同地区同时运作多个品牌的成功经验，通过并购当地品牌，默洛尼可以成功进入当地市场。
　　
　　东海证券分析师刘俊指出，小天鹅的股权转让不排除早已与一家达成初步协议从而走程序的可能性，因此长虹的出局并不意外。而从美的电器筹划并购已久的决心来看，并购成功的天平已经明显倾向美的。但成本也是各家竞购商考虑的主要问题，美的也不会例外。所以小天鹅股权最终花落谁家不好预测。
　　
　　据了解，此次小天鹅发布的底价，是严格按照去年国资委和证监会联合发布的《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》中的相关规定，取公告前20个交易日的每日加权平均价格算术平均值为基础确定，未经折价的价格。
　　
　　四川长虹2月18日开盘9.46 元，收盘9.52元，上涨1.38%；
　　
　　美的电器2月18日因审议年报停牌
　　
　　小天鹅2月18日小天鹅Ａ因股权转让继续停