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老板电器年度财报披露,多家机构给予“买入”评级

.2018-04-17 .作者:企业动态 .编辑:李乐
导语:厨电业长期增长前景可期

4月9日,老板电器(002508.SZ)公布2017年年度报告。报告显示,2017年老板电器营业收入达70.17亿元,同比增长21.10%;实现归属于上市公司股东的净利润14.61亿元,同比增长21.08%。

老板电器年度财报披露,多家机构给予“买入”评级
(老板电器2017年年报截图)

年报公布后,引来多家证券公司的关注。据长江证券分析,随着年报及一季报披露,近期市场对个股业绩兑现能力关注将有所提升,老板电器业绩确定性优势将持续凸显,且回调其业绩增速与估值匹配度优势愈加明确。年报发布后,与长江证券一样,多家机构坚定看好厨电行业的成长前景,并持续推荐老板电器。

换档期增速稳定,推荐长期投资

前段时间,老板电器公布2017年业绩快报后,因增速不及预期造成股价波动。长远来看,2018年电商调整影响减弱,零售经销商重提动力,有望改善增速。另外,公司从渠道驱动向产品和技术驱动转型后,整体收入与利润将匹配增长。对于老板电器的前景,浙商证券、民生证券、广发证券、东兴证券、川财证券、天风证券、群益证券、财富证券等券商都发布研报唱多,并给予持续“买入”评级。

民生证券研报认为,增速换挡,步入新常态,老板电器将在产品与技术创新上加大投入,开始由渠道驱动转向产品和技术驱动,尤其是数字化智能制造基地的投产,公司体量会进一步扩大带来基数增加。同时,烟灶消行业仍有较大增长空间,老板电器作为行业内规模领先的企业,在成本控制能力、产品研发能力、市场渠道下沉及渠道把控能力方面均具有竞争优势。

东兴证券研报则指出,地产后周期影响有限,老板电器今明两年仍将受益。老板电器在一、二线市场占有优势,三、四线下沉将进一步削弱地产后周期影响。公司2018、2019年仍将受益行业规模成长和集中度提升。三、四线渠道下沉趋势已定,营收贡献提升可期。预计未来老板电器在三、四线专卖店会保持每年400—500家的增速。

厨电业长期增长前景可期

2017年,受国内房地产市场调控影响,国内厨房电器市场增速有所回落。据中怡康零售监测报告显示,2017年,吸油烟机、燃气灶零售额分别增长4.84%、3.18%,分别比上年下降4.13及1.67个百分点。

尽管厨电整体增速下降,但从长远看,厨电行业在消费升级趋势下将持续增长,高端化和品质化也有望成为厨电产品的消费常态。以嵌入式厨电及智能化厨电品类为例,该品类在2017年的增长尤为突出,据中怡康零售监测报告显示,嵌入式烤箱、嵌入式蒸箱、嵌入式洗碗机零售额实现了18.25%、27.04%、96.70%的增长。

作为厨电行业的龙头企业,老板电器占据了厨电市场的大部分份额。据中怡康数据显示,2017年老板电器吸油烟机、燃气灶、消毒柜、嵌入式蒸汽炉、嵌入式微波炉市场份额均排在行业首位。

老板电器年度财报披露,多家机构给予“买入”评级
(老板电器各品类零售额市场份额占比)

经过近三十年的探索与发展,老板电器通过持续深化“大吸力”定位、打造高端品牌体验,成功成为国内知名度最高、最受消费者喜爱的专业化高端厨房电器品牌之一。据中怡康零售监测报告显示,截止2017年底,公司品牌价格指数为行业平均的139%,是国内厨电行业上市公司中唯一一家定位高端品牌的企业

老板电器年度财报披露,多家机构给予“买入”评级
(2014—2018年老板电器品牌价值走势图)

老板电器坚持高端厨电的品牌定位,在保持烟灶稳健增长的同时,打造嵌入式产品新引擎。规划2019年嵌入式产品占20%,到2026年嵌入式产品占50%。多家券商机构表示,坚定看好老板电器中长期的发展。

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